Il rullo d'Europa

Vista dall'alto dei robot di saldatura industriale nella linea di assemblaggio automatizzata della fabbrica di produzione automobilistica.

Rivolgiamo un pensiero agli investitori che cercano di elaborare una politica sensata per le loro azioni nelle case automobilistiche europee.

L’economia tedesca nella migliore delle ipotesi è al minimo, ma le previsioni per le vendite di auto in Europa nel 2023 sono forti. Gli utili aziendali sono sotto pressione poiché la produzione ritorna alla normalità e la concorrenza si riaccende. Le vendite di auto elettriche avanzano, ma la Cina sta intensificando l’assalto, che minaccia di scremare qualsiasi profitto.

Ci sono altri aspetti positivi. L’industria europea ha esercitato pressioni per ottenere un allentamento da quella che considera una normativa sulla CO2 particolarmente onerosa e controproducente. I loro desideri per Euro 7 possono essere esauditi. La disputa tra l’Unione Europea (UE) e la Gran Bretagna sulle regole commerciali post-Brexit sembra destinata a risolversi amichevolmente.

Le banche d'investimento UBS e Morgan Stanley prevedono problemi futuri.

"Rimaniamo ribassisti su (i grandi produttori di automobili)", ha affermato UBS in un rapporto. Si prevede che i prezzi subiranno pressioni poiché la produzione supera la domanda, con utili aziendali in calo del 40% nel 2023.

"Tesla ha innescato una guerra dei prezzi dei veicoli elettrici (veicoli elettrici) che avrà conseguenze a livello di settore; l'eredità (produttori) dovrà seguire, ma con strutture di costo più elevate, facendo deragliare la narrativa della parità dei margini dei veicoli elettrici. Dovrebbe esserci un effetto a catena Anche sui prezzi dell’ICE (motore a combustione interna), indipendentemente dai tagli dei prezzi di Tesla, il settore ICE dovrebbe essere molto più competitivo poiché la produzione e le scorte sono cresciute, mentre la domanda è diminuita nel quarto trimestre", ha affermato UBS.

"Siamo cauti su tutti i produttori di massa per il 2023, mentre preferiamo nomi di lusso più resistenti al ciclo (Mercedes, BMW, Ferrari) e Tesla grazie alla leadership in termini di costi e tecnologia", ha affermato UBS.

La Tesla Model Y è stata l'auto più venduta in Europa nel primo trimestre. (Foto di Vachira ... [+] Vachira/NurPhoto tramite Getty Images)

Morgan Stanley ha inserito i titoli automobilistici europei nella sua lista "sottopeso".

Molti produttori hanno riportato forti profitti nel primo trimestre, ma erano riluttanti a sostenere che ciò sarebbe continuato fino al 2023. Molti hanno parlato di limitazioni della produzione, che avrebbero portato a un arretrato di ordini che sarebbe stato positivo per il potere di mantenere prezzi e profitti.

HSBC Global Research non ne è così sicura.

"Il problema è che non molti osservatori credono che ciò sia sostenibile e si vedono alcune crepe; in particolare, il mix si sta indebolendo. Il segnale più evidente è che, nonostante un forte primo trimestre, la guidance per il 2023 (indizi sugli utili da parte delle aziende) è stata nel complesso invariato", ha affermato HSBC in un rapporto.

La società di consulenza LMC Automotive ha alzato le sue previsioni per le vendite di auto e SUV in Europa occidentale per il 2023 con un aumento dell'8,6% a 11,02 milioni, rispetto alla previsione del mese scorso di un aumento dell'8,0%. Il mese scorso LMC ci ha ricordato che il mercato è ancora significativamente al di sotto dei 14,29 milioni raggiunti nel pre-Covid 2019.

Ciò nonostante la notizia che la Germania fosse entrata in recessione nei primi tre mesi dell’anno. Gli esperti temono che l’intera zona euro possa trovarsi sulla stessa barca. Secondo Bloomberg News, l'economia tedesca, la più grande d'Europa, potrebbe tornare a crescere nel 2° trimestre, ma potrebbe incappare nuovamente in una contrazione nel 3° trimestre a causa dei maggiori oneri finanziari e della debolezza dei mercati di esportazione.

Gli investitori temono anche che la risposta dell’Europa alla rivoluzione delle auto elettriche guidata da Tesla, e ora rafforzata dai grandi produttori cinesi, potrebbe essere inadeguata.

Bernstein Research cita un rapporto del Consiglio internazionale sui trasporti puliti (ICCT) secondo cui i produttori europei si sono impegnati a spendere 145 miliardi di euro (155 miliardi di dollari) dal 2016 per la transizione ai veicoli elettrici, per poi restare indietro rispetto a Tesla e BYD. Non è così sicuro del successo.

"I recenti tagli dei prezzi da parte di Tesla e la guerra dei prezzi dei veicoli elettrici in Cina hanno visto gli investitori chiedersi se gli europei stiano investendo denaro in uno sforzo infruttuoso. Riteniamo che questi investimenti siano necessari, ma i mercati dovranno aspettare fino al 2024/2025 per il primo raccolto di piattaforme e fabbriche dedicate ai veicoli elettrici per iniziare la produzione", ha affermato Bernstein