Advance Auto Parts si ritorce contro: è un avvertimento per l'indice S&P 500?

Se pensiNYSE di Advance Auto Parts: AAP La valutazione 10X e il rendimento del 5% sono interessanti, non lasciarti ingannare perché il dividendo è appena stato tagliato e il titolo sta scendendo, forse molto più in basso. Gli sforzi dell'azienda per produrre crescita sono stati insufficienti a compensare i persistenti venti contrari, compresi i problemi di inventario (tosse, tosse, catena di fornitura). La notizia ha fatto scendere le azioni di oltre il 30% nelle negoziazioni pre-mercato a livelli mai visti dai tempi della pandemia, e minimi più bassi potrebbero essere in arrivo.

Ciò che questo significherà per il mercato è ancora da determinare, ma se questi risultati si trasformassero in una tendenza, il mercato e l’economia si dirigerebbero verso tempi più bui. E non è che non ci siano già stati segnali d'allarme. I risultati sono stati contrastanti tra isettore della vendita al dettaglio NYSEARCA: XRT, con tendenze che mostrano un'inflazione in aumento, i consumatori hanno eliminato gli articoli discrezionali a favore dei beni di prima necessità e hanno continuato a spendere altrettanto.

Advance Auto Parts ha avuto un trimestre così negativo che è stata costretta a tagliare il dividendo per preservare il flusso di cassa, una decisione non facile. L'azienda ha avviato la distribuzione solo di recente e ha indicato più di una volta di puntare ad una crescita della distribuzione a lungo termine. I 3,42 miliardi di dollari di entrate non sono il problema, sono aumentati dell'1,5% rispetto allo scorso anno e hanno mancato il consenso, ma solo con un margine esiguo.

Il problema è che i margini sono stati gravemente colpiti dall’inflazione e dagli sforzi per mitigare i problemi di inventario che sono ancora in corso. Tuttavia, tra i dettagli negativi ci sono i fattori trainanti della crescita. La crescita è dovuta al 100% alle nuove aperture di negozi e compensata da un calo del -0,4% nelle vendite comp.

Il margine si è contratto a livello lordo e operativo, sebbene vi sia un fattore isolato che potrebbe influire sulla comparabilità. Questo 1-off è l'aumento del capitale circolante/inventario previsto per sostenere le vendite nei prossimi trimestri. Indipendentemente da ciò, il margine lordo si è contratto di 162 punti base e anche le SGAV sono aumentate. Ciò ha lasciato il margine operativo in calo del 240% al 2,6%, e le notizie sono solo peggiorate.

La società ha abbassato le previsioni per l'anno in cui i ricavi dovrebbero scendere del -1,0% rispetto alla precedente previsione di un aumento compreso tra l'1% e il 2%. Si prevede che il margine dell'esercizio sarà inferiore di 300 punti base rispetto a quanto pianificato e il flusso di cassa libero sarà all'incirca dimezzato. Tra i detrattori c’è il piano per ridurre le aperture di negozi che avrà un impatto anche sulle previsioni a lungo termine.

Il flusso di cassa della società è diventato negativo nel primo trimestre e potrebbe essere rimasto negativo nel 2024 senza il taglio dei dividendi. I deflussi della società sono dovuti all'aumento della spesa per la creazione di scorte e ad uno spostamento del mix. Ciò ha portato a un taglio dei dividendi dell’83%, con un pagamento di 0,25 dollari trimestrali o 1,00 dollari annuali, circa l’1,2%, con le azioni scambiate al loro nuovo minimo.

Il flusso di cassa dovrebbe essere positivo per il resto dell'anno, ma un nuovo elemento di rischio nelle prospettive potrebbe risolversi solo più tardi. Un altro dettaglio che pesa sul mercato è l’aumento del debito a lungo termine.

L’azione dei prezzi potrebbe essere alla base di un lungo trend al ribasso, ma è troppo presto per dirlo. L’azione dei prezzi è al minimo a lungo termine che è in atto dal 2012 ed è stata testata due volte in modo che potesse formarsi un solido rimbalzo. La domanda ora è se il mercato inizierà ad acquistare a questo livello e, in tal caso, se si tratta di qualcosa di più di un rimbalzo di un gatto morto. In ogni caso, le azioni di Advance Auto Parts difficilmente recupereranno presto i livelli precedenti.

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Sebbene Advance Auto Parts abbia attualmente un rating "Hold" tra gli analisti, gli analisti più quotati ritengono che questi cinque titoli siano acquisti migliori.

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